上海财经日报
反映8月份经济运行走势的各项统计数据陆续出炉。据央行最新披露，8月份，社会融资规模增加3.12万亿元，人民币贷款增加1.36万亿元。 8月末，人民币贷款余额232.28万亿元，同比增长11.1%。
分析人士认为，贷款增长总体平稳并小幅复苏，金融支持实体经济持续发力，释放三大信号。
—— 短期波动后信贷动能依然强劲
随着近期政策密集出台以及7月金融数据疲软，业内普遍认为8月或将迎来复苏。最新数据与这一判断相符。
央行数据显示，8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。虽然涨幅并不“耀眼”，但在去年达到历史同期峰值的基础上，实现这一成绩实属不易。同时，8月份贷款增量较7月份大幅增加超过1万亿元，明显强于季节性格局。政策效应的显现也体现了市场预期和情绪的改善。
总体来看，8月末，广义货币（M2）余额同比增长10.6%，保持在较高水平。今年前8个月，人民币贷款增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元。信贷供给依然较为充足，一定程度上平息了市场此前对7月信贷数据波动的担忧。
事实上，回过头来看，一味追求单月信贷同比增长是不现实的。
一位业内资深专家向国智快车解释贷款增长是“爬坡”。 “如果你前面跑得太快，你就需要一些呼吸时间来恢复体力，继续往上爬。”信贷增长也是如此。
一方面，要留出足够的时间来消化初期的涨幅；另一方面，爬得越高，坡度就越陡，台阶就越困难。需要“快而稳”，保持有序的节奏，才能继续“勇攀高峰”。回顾上半年，M2同比增速高出名义GDP增速5.8个百分点。 8月末货币供应量同比增长10.6%，增速并不算太慢。信贷持续增长可能导致债务持续积累，不利于经济结构调整优化，也容易埋下金融风险隐患。
还需要看到的是，与财政支出不同，货币释放出来后并不会消失，而是会形成存量积累，继续在经济运行中发挥作用。目前现有的货币和信贷规模已经相当庞大。在增量稳定的情况下，更应该关注巨额存量贷款如何发挥作用。
从这个角度来看，今年亮点颇多。比如，从存量贷款利率来看，今年以来LPR持续下行。不仅新增贷款能够享受政策红利，存量贷款和续贷的资金成本也将降低。
——精准“出手”聚焦重点领域
信贷总量稳步增长，具体流向成为又一亮点。从信贷结构分析，资源正在流向需求较大、活力较大的主体。一是“治愈”民营小微企业。
许多民营小微企业成功跨过疫情“生死线”，但仍处于弱势，需要“输血”支撑。刚刚过去的8月，央行召开金融支持民营企业发展专题推进会，凸显了其重要性。一段时间以来，从大力推广小微企业首次借款、免本续贷、借贷还款业务，到普惠小微贷款支持工具、再融资支农小企业等。相继实施，央行作出多项部署，都有利于民营小微企业减负、解困。
二是为经济复苏增添“内功”。
外部环境依然复杂严峻，科技创新、绿色低碳、制造业等重点领域内生动能爆发，成为经济复苏的关键力量。为适应这些发展需要，央行推出了创新创业金融债券、科技票据等债务融资工具，支持科技企业和龙头制造企业。明确现有科技创新再贷款资金可延续发挥作用；碳减排支持工具已扩大到包括一些外资。银行、地方法人银行。这些举措都是为了支持结构调整和转型升级。
这些数字也清楚地反映了上述趋势。 1-7月，私营企业贷款增加5.9万亿元，同比多增1.8万亿元。普惠性小微贷款和科技型中小企业贷款同比增速分别连续四年高于20%、连续三年高于25%。三分之二的绿色贷款投向了具有碳减排效益的项目。
时间已进入9月，三季度经济大考即将交卷，业内预计下一步货币政策的结构性支持将更加聚焦和“精准”。
接近监管层的人士告诉国食快报，金融支持实体经济总量是充足的。未来结构性工具的运用不仅要考虑经济运行中突出的结构性矛盾，还要权衡金融机构对金融具体领域的影响。服务意愿和能力，解决不敢贷款、不愿意贷款、不能贷款的问题。
—— “组合拳”效果持续显现
当前，经济复苏仍是“波浪发展、曲折前行”。不仅是货币政策，各方都渴望政策提供强有力的支撑。
印花税、个人所得税优惠政策相继出台，政策利率持续下行，房地产政策及时调整优化……回应基于上述呼吁和预期，自8月份，各部门齐心协力，大幅加大对实体经济的支持力度，宏观经济政策“组合拳”符合市场预期。
这套“组合拳”不仅注重“发力”、“发力”，而且注重招式的系统性、完整性和协同性。
仔细拆解一系列措施，不难发现，它们着眼于用好政策空间、找准发力方向、着眼于整合资本和培养人才，涉及财税、实体经济等多个领域。房地产、货币政策等，受益面广、可持续性强。具有能产生直接效果、市场认可度高的突出特点。能够有效直达实体，帮助企业居民减负增收。以央行为例，保经济大动作接连而来。今年以来，我们已经实施了一次降准、两次降息，实施了三项房地产金融政策（降低首付比例、二套房利率、存量房贷利率）。政策超前于市场出台，逆周期调节加大力度，金融数据明显领先于经济数据。
